基础设施领域不动产投资信任基金(以下简称基础设施REITs)是不动产投融资系统中的重要金融工具，截至2022年10月，共有20只基础设施REITs产品在沪深买卖所挂牌上市，底层资产涵盖交通、能源、环保、园区、仓储物流、保险性租赁住房等多个重要领域，受到各方高度认可
。公募REITs试点开局优良，要推动市场持久健全发展，依然有好多重要的工作，其中归并财政报表的管帐处置受到市场参加各方的宽泛关注
。

基础设施REITs的管帐处置问题体现之一在于原始权利人是否必要对REITs归并报表，哪些情况下应并表，并表时非矜持的REITs份额该当被计入少数股东权利还是金融负债？

管帐理论以为，当投资人有权势主导被投资方的经营活动时，即有节造权时，该当将被投资方纳入归并领域，假造归并财政报表
。而判断投资人是否拥有节造权，就要分析金融工具的权利工具或债务工具属性，以及投资人通过持有金融工具所享有的权势领域、行使权势的机造等
。

凭据《金融负债与权利工具的分辨及有关管帐处置划定》、《企业管帐准则第37号——金融工具列报》等有关划定，应凭据基础设施REITs合同条款及其所反映的经济内容判断其权利工具或债务工具属性
。若为债务工具，即不属于权利工具，不代表对经营主体渣滓权利的所有权，则不涉及归并财政报表管帐处置
。若为权利工具，则需分析投资人对经营主体的节造权及归并财政报表管帐处置
。

《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第八条明确了金融负债的4种合同使命，好比“向其他方交付现金或其他金融资产"等
；第九条划定，权利工具是指能证明占有某个企业在扣除所有负债后的资产中渣滓权利的合同
；第十条划定，企业不能无前提地预防以交付现金或其他金融资产来推广一项合同使命的，该合同使命切合金融负债的界说
；第十七条划定，切合金融负债界说，但同时具佑装赋予持有方在企业算帐时按比例份额获得该企业净资产的权势”等3个特点的、刊行方仅在算帐时才有使命向另一方按比例交付其净资产的金融工具，应分类为权利工具
。

凭据上述划定，实际中关于基础设施REITs的权利或债务工具属性认定重要存在以下三种分歧概想
。

第一种概想，基础设施REITs应凭据《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第八、十条划定分类为金融负债
。《公开召募基础设施证券投资基金指引(试行)》第三十条第一句明确“基础设施基金该当将90%以上归并后基金年度可供分配金额以现金大局分配给投资者”
。据此认定基础设施REITs切合《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第八、十条划定，负佑装向其他方交付现金”的使命，应分类为金融负债
。

第二种概想，基础设施REITs应凭据《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第十七条划定分类为权利工具
。凭据《公开召募基础设施证券投资基金指引(试行)》第四十五条划定，触发基金合同终止情景的，基金治理人该当对基金财富进行算帐，并尽快实现渣滓财富的分配，据此认定基金设施REITs负佑装向其他方交付现金”的合同使命，切合金融负债界说
。并且，《证券投资基金法》第八十三条划定，算帐后的渣滓基金财富该当依照基金份额持有人所持份额比例进行分配，据此认定基础设施REITs具佑装赋予持有方在企业算帐时按比例份额获得该企业净资产的权势”的特点

；谝陨戏治鲆晕∩枋㏑EITs应凭据《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第十七条划定分类为权利工具
。

第三种概想，基础设施REITs应凭据(《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第九条划定分类为权利工具
。《管帐法》第九条要求“凭据现实发生的经济业务事项”进行管帐核算
。《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第七条“企业该当凭据所刊行金融工具的合同条款及其所反映的经济内容而非仅以司法大局判断金融工具的权利或债务工具属性"
。对比通常股和公司债，权利工具和债务工具的区别重要体此刻：事由上，权利工具是为了享受经营主体的所有权，债务工具是享受经营主体的债权
；过程上，权利工具要自动推广被投资方的经营治理职责，承担最终责任人角色，债务工具凭据债务合同享有肯定
；ば匀ㄊ，拥有优先偿付权
；了局上，权利工具回报存在较大不确定性，与企业经营成就、分配规划亲昵有关，债务工具回报凭据债务合同确定，通常不承担经营风险也不享受超额回报
。

基于《管帐法》第九条、《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第七条的主题道理，结合权利工具、债务工具对比分析，基础设施REITs分类为权利工具更拥有合理性，具体原因如下：

第一，不思考产生经济事项的事由不利于把握经济事项内涵特点
。《企业管帐准则第37号——金融工具列报》列举了金融负债合同使命，好比“向其他方交付现金或其他金融资产的合同使命",未思考产生交付使命的事由，容易引发质疑
。例如，若公司章程约定每年向股东支付一次股息，则通常股将被分类为负债
。这与经济学问相违背
。

第二，两全思考经济事项的事由、过程和了局有利于达成共识
。《国度税务总局关于企业混合性投资业务企业所得税处置问题的布告》列举了负债应同时具备的五个前提，蕴含定期支付、固定期限、不占有所有权、不拥有选举权和被选举权、不参加日常经营等，从事由、过程和了局三个角度揭示负债特点，在实际中得到了税企各方认可，体现了权威性
。其中，不占有所有权、不拥有选举权和被选举权是用排除法表述的事由，不参加日常经营是过程，定期支付、固定期限是了局
。

第三，基础设施REITs更切合权利工具特点
。从事由、了局上看，基础设施REITs切合权利工具特点
。但从过程上看，基础设施REITs既不属于典型的权利工具，也不属于典型的债务工具，承担最终责任角色但不推广经营治理职责，享有
；ば匀ㄊ频挥涤杏畔瘸ジ度
。并且，凭据《公开召募基础设施证券投资基金指引(试行)》第四十五条、《证券投资基金法》第八十三条划定，基金设施REITs算帐后要向份额持有人支付渣滓财富，切合准则第九条”能证明占有某个企业在扣除所有负债后的资产中渣滓权利的合同”的权利工具界说
。

综上所述，基础设施REITs不应分类为金融负债，凭据《企业管帐准则第37号——金融工具列报》第九条应分类为权利工具
。